Portfolio
Cash-on-cash return – definicja
Cash-on-cash return to wskaźnik rentowności inwestycji, który pokazuje relację rocznych przepływów pieniężnych netto do faktycznie zainwestowanego kapitału własnego. Definicja cash-on-cash return odnosi się wyłącznie do realnej gotówki zaangażowanej przez inwestora, z pominięciem wartości nieruchomości finansowanej kredytem.
W inwestycjach nieruchomościowych cash-on-cash return jest często wykorzystywany przy analizie apartamentów inwestycyjnych, najmu długoterminowego, aparthoteli oraz projektów typu land development. Deweloper gruntowy i inwestorzy stosują ten wskaźnik do oceny bieżącej płynności i efektywności wykorzystania kapitału własnego.
Jak oblicza się cash-on-cash return?
Cash-on-cash return obliczany jest według wzoru:
Cash-on-cash return = roczny przepływ pieniężny netto / kapitał własny × 100%
Roczny przepływ pieniężny netto to przychody z najmu pomniejszone o koszty operacyjne, raty kredytu oraz inne bieżące wydatki.
Co pokazuje ten wskaźnik?
Wskaźnik cash-on-cash return pozwala ocenić:
- ile gotówki inwestycja generuje w stosunku do zainwestowanego kapitału;
- bieżącą rentowność inwestycji finansowanej kredytem;
- efektywność wykorzystania kapitału własnego;
- atrakcyjność inwestycji z punktu widzenia płynności.
Znaczenie tego wskaźnika w inwestycjach
Cash-on-cash return ma szczególne znaczenie dla inwestorów:
- nastawionych na regularne przepływy pieniężne;
- korzystających z dźwigni finansowej;
- porównujących różne modele finansowania inwestycji;
- analizujących opłacalność najmu w krótkim i średnim terminie.
Ograniczenia dotyczące tego wskaźnika
Mimo swojej użyteczności wskaźnik ten ma pewne ograniczenia:
- nie uwzględnia wzrostu wartości nieruchomości w czasie;
- nie pokazuje pełnej rentowności inwestycji w długim terminie;
- jest wrażliwy na strukturę finansowania;
- powinien być analizowany łącznie z innymi wskaźnikami.
Przykłady zastosowania cash-on-cash return
Cash-on-cash return jest często stosowany w:
- analizach opłacalności zakupu mieszkań i apartamentów inwestycyjnych;
- ocenie inwestycji finansowanych kredytem hipotecznym;
- porównywaniu projektów o różnym poziomie zadłużenia;
- raportach dla inwestorów indywidualnych i instytucjonalnych.